Investimento no Atlético valida apetite, mas ganhos fáceis no futebol estão a esgotar
Apollo prepara-se para controlar o Atlético de Madrid por cerca de €2,5 mil milhões; crescimento mais lento obriga a horizontes longos e aposta imobiliária de €800 milhões.
O que aconteceu
A Apollo Global Management acordou adquirir uma posição maioritária no Atlético de Madrid, numa operação que avalia o clube em cerca de €2,5 mil milhões (reportado, não confirmado). O negócio surge após uma fase de entradas de capital alternativo em clubes de topo europeus (Chelsea, AC Milan, Inter). O Atlético apresentou cerca de €100 milhões de EBITDA e €1 milhão de lucro antes de impostos no exercício até junho de 2024.
Por Que Importa
- Validações acima de €2 mil milhões e receitas de transmissão estabilizadas significam retornos menos imediatos; investidores terão de alongar prazos e criar novas fontes de receita.
- A Apollo usará capital “permanente” (sem prazo de saída obrigatório) e sem dívida na aquisição, reduzindo pressão por dividendos rápidos e risco de vendas forçadas.
- O plano de criação de valor passa pela Ciudad del Deporte, projeto imobiliário de €800 milhões junto ao estádio, espelhando estratégias de clubes ingleses em ativos de lazer/hospitalidade.
- A janela de saídas para “troféu” bilionário encolhe com a subida de preços; dependência de valorização futura é mais arriscada.
Contexto
- Primeiras vagas de investidores (ex.: Elliott no AC Milan; Ares no Atlético) beneficiaram da transição para maior disciplina financeira via regras de contenção de gastos e contratos de transmissão.
- Entradas recentes incluem Clearlake no Chelsea, RedBird no AC Milan e Oaktree no Inter. O fluxo de vendas para clubes sauditas abrandou face ao pico, reduzindo ganhos de capital de curto prazo no mercado de transferências.
Entre Linhas
- O enquadramento da Apollo aproxima-se mais de um fundo imobiliário de lazer e hospitalidade com um clube no centro, privilegiando fluxos estáveis a longo prazo sobre “buyouts” clássicos.
- Benefícios intangíveis de estatuto e acesso a patrocinadores e decisores políticos existem, mas tendem a favorecer gestores tanto quanto investidores — e não são base de tese de investimento.
Números
- Avaliação reportada do Atlético: ~€2,5 mil milhões (não confirmado).
- Resultados 2023/24: ~€100 milhões EBITDA; €1 milhão de lucro antes de impostos.
- Projeto Ciudad del Deporte: ~€800 milhões.
