Apostas em Itália disparam online; futebol soma €16,1 mil M e regulação aperta o cerco

O que aconteceu

Em 2025, os italianos apostaram €165,3 mil milhões no jogo legal, mais cerca de €8 mil milhões que em 2024. O online passou, pela primeira vez, os €100,8 mil milhões (61% do total). Apesar da expansão, a receita fiscal caiu para €11,47 mil milhões e o rácio entre receita e montante apostado desceu para 6,9%. O futebol lidera as modalidades: em 2024 foram €16,1 mil milhões apostados em partidas, com €401,6 milhões de receita fiscal. Em 2026, Lottomatica e Flutter reclamaram liderança no online com metodologias distintas, enquanto a Lottomatica anunciou a fusão com a Cirsa, criando um grupo com EBITDA ajustado pro forma ~€2 mil milhões. O novo regime de concessão única para jogo online (Decreto Legislativo 41/2024) impôs taxas e requisitos mais exigentes, fechando a porta às “skins”.

Por Que Importa

• Receita pública sob pressão: com a migração para o online, o rendimento fiscal por euro apostado caiu de 7,9% (2023) para 6,9% (2025), apesar de maior volume.
• Futebol como motor de captação: €16,1 mil M apostados em futebol e quase €3 mil M só na Serie A (2024) sustentam acordos comerciais, patrocínios e direitos.
• Consolidação acelera: fusão Lottomatica–Cirsa cria um player de escala global (sede em Roma), potencialmente o n.º 2 cotado mundial atrás da Flutter, com sinergias de €115 M/ano (a regime) e €200–300 M de EBITDA online incremental (não confirmado em detalhe público).
• Nova regulação online: concessão única de 9 anos, €7 M por licença e fim das “skins” reduzem o número de marcas ativas e elevam barreiras à entrada, favorecendo líderes.

Números

• Jogo legal 2025: €165,3 mil M apostados; online €100,8 mil M (+9,5% aa); rede física <€65 mil M.
• Fiscalidade 2025: €11,47 mil M de receita (abaixo de 2024); rendimento fiscal 6,9%.
• Apostas desportivas 2025: quota fixa €19,1 mil M (-3,2%); betting exchange €2,9 mil M (em queda).
• Casino online e jogos de cartas/ habilidade: €81,2 mil M de apostas; receita fiscal €875 M (rendimento ~1,1%).
• Máquinas e videolotarias: €31,5 mil M de apostas; ~€5 mil M de impostos (~44% do total fiscal).
• Lottomatica 1S26: €1,18 mil M de receitas (+5%); EBITDA ajustado €465 M (+10%); online €525 M (+13%).
• Flutter T2 2026 (Itália): quota online 30,9%; mercado online +24% aa; utilizadores ativos de Snai +30% em junho pós-migração para a plataforma Sisal.

Contexto

• Em 2025 abriram-se 6,2 milhões de contas de jogo (não equivalem a jogadores únicos); carregamentos superaram €13,2 mil M.
• Concessão única online: 46 operadores, 52 concessões, encaixe para o Estado de ~€364 M; cobertura total do catálogo (scommesse, bingo, slots online licenciadas ADM).

Entre Linhas

• A queda do rácio fiscal decorre de mix de produtos: casino online devolve mais em prémios e tem regime fiscal distinto das apostas desportivas e das máquinas físicas, deslocando valor para segmentos de menor rendimento fiscal.
• Disputa de liderança Lottomatica vs. Flutter resulta de perímetros de cálculo diferentes; rankings não são diretamente comparáveis.