Como 1907 acelera projeto ambicioso: investimento pesado, valorização do plantel e corrida à UEFA Champions League

O que aconteceu

O Como 1907, adquirido pela família Hartono em 2019, subiu de Serie C à elite italiana e, após 10.º lugar em 2024/25, está atualmente em 5.º na Serie A, a disputar o acesso à UEFA Champions League. O modelo combina capital significativo com envolvimento direto de figuras do futebol — treinador Cesc Fàbregas e acionista minoritário Thierry Henry —, suportando uma estratégia de recrutamento jovem e progressiva. Financeiramente, o clube aceita perdas para acelerar a competitividade, enquanto desenvolve novas fontes de receita e prepara a requalificação do Estádio Sinigaglia (objetivo: 2028).

Por Que Importa

• Sustentação financeira: receitas passaram de ~€10M na Serie B para €49M em 2024/25, sobretudo por €32M de direitos televisivos, mas os custos atingiram €118M, gerando prejuízo de €105M.
• Capital do proprietário: em seis exercícios, perdas acumuladas ~€191M; investimento total na operação ~€390M — dependência estrutural do acionista para competir na Serie A.
• Estratégia de valorização de ativos: plantel avaliado em €330M (Fev-2026) vs. €3M (2019), criando margem futura para vendas e retorno do investimento (ROI).
• Regulação: aproximação a competições europeias impõe maior alinhamento receitas/custos face às regras da UEFA (controlo financeiro), pressionando a transição para sustentabilidade.

Números

• Transferências (últimas 5 épocas): balanço negativo >€200M; grandes saltos em 2024/25 (–€93M) e 2025/26 (–€109M).
• Recrutamento por perfil: €78M em sub-21 e €76M em 22–24; sem taxas por jogadores ≥31 anos.
• Maiores aquisições recentes: Jesús Rodríguez (€22,5M), Kühn (€19M), Baturina (€18M). Inverno 24/25: Caqueret (€15M), Douvikas (€13M), Diao (€12M).
• Valorização individual: Nicolás Paz ~€74M (+€68M face ao custo), Baturina €36M (+€18M), Jesús Rodríguez €28M.
• Onze-tipo (Fev-2026): custo de aquisição €91M; valor de mercado €215M (+€124M).

Contexto

• Receitas 2024/25: triplicaram em bilheteira e +75% em comercial. Diversificação inclui retalho “lifestyle”, cerveja “La Comasca” (expansão para Reino Unido e EUA), lojas temporárias (Milão, Cortina), agência de viagens e “The Club on the Lake” (quotização anual €4.500). Camisolas de jogo já são 40% das vendas.
• Infraestruturas: requalificação do Estádio Sinigaglia envolve autoridades patrimoniais e entidades locais; conclusão esperada 2028 (não confirmado).

E agora?

• Converter valorização do plantel em vendas seletivas para reduzir dependência do acionista.
• Ampliar receitas estáveis (patrocínios, hospitalidade, matchday) e consolidar a base comercial internacional.
• Gestão de custos e disciplina no recrutamento para cumprir o enquadramento financeiro da UEFA e sustentar presença europeia.