On aposta no futebol para notoriedade, mas metas de 2029 ancoram-se em running e moda — recompra de €873 M e vendas rumo a €6,2 mM
No Dia do Investidor de 2026, a On apresentou um plano até 2029 centrado em running, sapatilhas lifestyle e têxtil feminino, mantendo futebol e golfe fora das projeções financeiras. A ação recuperou 7,6% após o evento.
O que aconteceu
A On Holding, em Dia do Investidor (Zurique, 22 de setembro de 2026), confirmou um plano até 2029 alicerçado nos negócios já operados — corrida, sapatilhas lifestyle e vestuário —, anunciando uma recompra de ações de €873 M (US$1 B) e objetivo de vendas de ≈€6,2 mM (CHF ≥5,6 mM; ≈US$7 B). As novas apostas em futebol e golfe, impulsionadas por Thierry Henry (diretor de futebol) e Kylian Mbappé (embaixador), ficaram fora das metas financeiras. As ações fecharam a +7,58% para US$29,39 (€25,64) no dia.
Por Que Importa
- Estratégia: o futebol serve notoriedade e cultura de marca, mas a monetização projetada até 2029 vem de running, sneaker e apparel; reduz risco de execução em novas categorias.
- Margens: a On elevou a meta de margem bruta para ≥65%, sustentando a tese de premiumização e maior qualidade dos ganhos.
- Capital: recompra de €873 M (US$1 B) sinaliza confiança no valor intrínseco após queda do título e oferece suporte à cotação.
- Calendário do futebol: entrada comercial faseada — lançamentos limitados em 2027; chuteiras e têxtil de performance apenas em 2028 — adia impacto de receitas mas mitiga riscos de P&D e cadeia de fornecimento.
Números
- Vendas 2026: ~CHF 3,5 mM (€3,7 mM); ambição 2029: ≥CHF 5,6 mM (€6,0 mM–€6,2 mM, consoante câmbio).
- Crescimento: CAGR em moeda constante ≥30% (2023–26); “high-teens” até 2029 (não confirmado com valor exato).
- Margem EBITDA ajustada: 19,5%–20,0% (2026); alvo 20%–22% (2029).
- Alcance mediático do lançamento de futebol: 8 mil milhões; quota de voz 50,5%; novos seguidores <35 anos: 72%.
Contexto
- Nomeações: Thierry Henry (diretor de futebol) e Kylian Mbappé (embaixador) lideram a ofensiva no futebol; Roger Federer reforçou o enfoque em produto e revelou entrada no golfe.
- Tecnologia: “LightSpray” (entressola aplicada por spray) com 250+ patentes; portefólio total 650+ patentes, suportando a defensabilidade e margens.
E agora?
- Futebol e golfe permanecem como vetores de topo de funil até 2028; o contributo para vendas e EBITDA antes disso é limitado (não confirmado).
- A empresa planeia mudar o reporte financeiro para USD em 2027 (não confirmado), visando melhor comparabilidade setorial.
- Execução crítica: calendarização de produto (2027–2028), capacidade industrial do LightSpray e expansão retalhista serão os principais gatilhos de retorno do investimento (ROI).
