# Quanto vale uma SAD em Portugal?

> Os negócios dos últimos três anos desenham uma escada de preços: menos de 4 milhões de euros abaixo das ligas profissionais, 10 a 14 milhões na II Liga e 25 milhões ou mais na I Liga. Mas na maioria das vendas o preço nunca foi revelado.

- Publicado: 2026-10-12 07:51
- Tags: Financas, Portugal, Sad, Investimento
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A lista de transparência da FPF mostra quem é dono das SAD portuguesas, mas não por quanto. Para responder a essa pergunta, o Futebol & Negócios reuniu as vendas de participações em sociedades desportivas anunciadas entre 2023 e outubro de 2026 e calculou, para cada uma, o valor implícito de 100% do capital: o preço pago a dividir pela percentagem comprada.

Ficam de fora FC Porto, Sporting e Benfica, cujas SAD estão cotadas em bolsa e cujo controlo não está à venda.

## A escada de preços

Considerando apenas as operações em que o comprador ficou com o controlo da SAD, os valores agrupam-se por divisão:

| SAD | Liga na altura | Data | Participação | Preço | Valor implícito de 100% |
|---|---|---|---|---|---|
| Estrela da Amadora | I Liga | ago. 2026 | 90% | cerca de 40 M€ | cerca de 44 M€ |
| Rio Ave | I Liga | nov. 2023 | 80% | 20,5 M€ | cerca de 26 M€* |
| Penafiel | II Liga | jul. 2025 | 90% | 12 M€ | cerca de 13 M€ |
| Alverca | II Liga | fev. 2025 | 70% a 80% | cerca de 10 M€ | 12,5 a 14 M€ |
| Tondela | II Liga | fev. 2025 | 80% | até 8 M€ | 10 a 11 M€ |
| Trofense | Liga 3 | out. 2025 | 80% | 3,125 M€ | cerca de 3,9 M€ |
| Gondomar | Distrital (AF Porto) | fev. 2026 | 80% | 1,1 M€ | cerca de 1,4 M€ |

* No Rio Ave, os 20,5 milhões foram apresentados aos sócios como o valor correspondente a 80% da SAD, mas entraram de forma faseada e serviram também para pagar dívida, salários e outras responsabilidades. Não são, por isso, apenas um pagamento pelas ações.

Na I Liga, os dois negócios conhecidos ficam acima dos 25 milhões. O consórcio liderado pela ADvantage e pela LEAD, com Thomas Müller, Mats Hummels, Yann Sommer e Lucas Hernández entre os investidores, comprou 90% do Estrela da Amadora por um valor noticiado de cerca de 40 milhões. No Rio Ave, Evangelos Marinakis entrou com 80% em 2023.

Na II Liga, o intervalo é mais apertado. O Penafiel foi comprado pela Iberian Football Venture, do family office de Juan Carlos Escotet, dono do Deportivo da Corunha. O Alverca passou para o grupo ligado a Vinícius Júnior. O Tondela foi vendido ao grupo Élite, dono do Racing de Ferrol. Em todos, o valor implícito anda entre 10 e 14 milhões de euros.

Abaixo das ligas profissionais, os valores caem para outra ordem de grandeza. No Trofense, a assembleia geral aprovou em outubro de 2025 a venda de 80% à TSC – Trof Sports Center por 3,125 milhões. Desse valor, 1,8 milhões correspondem às ações e 1,325 milhões a terrenos.

No Gondomar, que joga na divisão principal da AF Porto, os sócios aprovaram a 23 de fevereiro de 2026 a venda de 80% da SAD a um fundo gerido pela BlueCrow Capital por 1,1 milhões de euros. O clube mantém 20% e a propriedade das instalações, pelas quais a SAD paga renda. O acordo inclui ainda um compromisso de investimento de 4 milhões em infraestruturas, que não faz parte do preço. O clube foi afastado das competições profissionais em 2009, no processo Apito Dourado. Em 2025, o Supremo Tribunal Administrativo negou o recurso da FPF e confirmou a nulidade dessa despromoção, e a reintegração na II Liga está a ser negociada.

## Os sinais fora do controlo

Há ainda operações que não deram o controlo ao comprador, mas que também indicam valores:

- **Famalicão:** em fevereiro de 2026, o clube vendeu 4,98% da SAD por 700 mil euros, o que implica cerca de 14 milhões para 100%. É uma venda ao acionista que já detinha a maioria, a Quantum Pacific, e não uma venda em mercado aberto.
- **Vitória SC:** em 2023, a V Sports, dos donos do Aston Villa, acordou pagar 5,5 milhões por 46% da SAD, o que implica cerca de 12 milhões. Por imposição da UEFA, a participação foi depois reduzida para 29%, sem alteração do valor.
- **Paços de Ferreira:** os sócios aprovaram em abril a entrada da PMK Sports com 49,9% de uma SAD ainda por constituir, por 1,25 milhões de euros e a assunção de passivo até 5,6 milhões.
- **Belenenses:** na Portugal Football Summit, em setembro, Patrick Morais de Carvalho, presidente e recandidato, e António Caçorino, da APEX, apresentaram a parceria proposta pela candidatura: 12,5 milhões de euros em suprimentos ao longo de quatro épocas, convertíveis em ações até um teto de 49%. Se a conversão for total, o valor implícito é de cerca de 25,5 milhões para 100%. O clube manteria a maioria, a marca e todo o imobiliário, incluindo o Restelo. A proposta depende da assembleia geral eleitoral de 24 de outubro. Ao contrário de uma venda de ações, o dinheiro entra na sociedade e não vai para os acionistas.

## Os negócios que não se fizeram

Dois negócios aprovados pelos sócios em 2025 apontavam para valores mais altos do que os da maioria das vendas concretizadas, mas não chegaram ao fim:

- **Marítimo:** a venda de 40% ao grupo brasileiro Revee por 15 milhões, com opções para mais 20% ao mesmo preço, implicava 37,5 milhões para 100%. O clube encerrou as negociações em outubro de 2025 por falta de garantias.
- **Nacional:** a venda de 60% à ACA Football Partners, de Singapura, por 13 milhões, implicava cerca de 22 milhões. A primeira tranche não foi paga e o negócio caiu.

## O preço que ninguém conhece

Em pelo menos nove operações recentes, o preço não foi divulgado:

- **Chaves:** grupo mexicano de Arturo Lomelí (Clase Azul);
- **Moreirense:** Black Knight, de Bill Foley;
- **Casa Pia:** acordo com o Krause Group, dono do Parma;
- **Sintrense:** Blue Ocean Group, de Felix Krüger;
- **Sanjoanense:** AMCNO em 2025 e James Yott em 2026;
- **São João de Ver:** grupo de que faz parte Dani Alves;
- **Sporting de Braga:** reforço da Qatar Sports Investments, de 21,67% para 29,6%, em 2023;
- **Portimonense:** aumento de capital subscrito pela For Gool em 2025.

Em alguns destes casos, foram anunciados compromissos de investimento em vez de um preço. O Moreirense, por exemplo, contratualizou com a Black Knight 15,8 milhões de euros para a academia e para a equipa principal, além de um estádio novo. No Chaves, o novo dono comprometeu-se a investir até 4 milhões no estádio. No Gondomar, como acima, os 4 milhões em infraestruturas também ficam fora do preço. Estes valores são investimento no clube ou na SAD e não pagamento pelas ações, pelo que não entram nas contas acima.

As SAD que não estão cotadas em bolsa não são obrigadas a divulgar o preço das vendas de ações. A lista de transparência da FPF mostra quem é dono, mas não diz por quanto.

## Como ler estes números

- **Valor das ações, não da empresa:** o cálculo dá o valor implícito do capital. Quando o comprador assume dívida ou financia a operação, o valor total da empresa é maior.
- **Controlo vale mais do que minoria:** uma compra que dá o controlo inclui normalmente um prémio. Uma participação minoritária, ou uma venda ao acionista que já manda, segue outra lógica.
- **Nem tudo é dinheiro:** terrenos, academias, estádios e financiamento mensal fazem parte de vários negócios e nem sempre são comparáveis.
- **Valores noticiados:** vários preços foram divulgados pela imprensa e não confirmados oficialmente pelas partes. Os valores do Trofense, Famalicão, Rio Ave, Marítimo, Nacional, Vitória SC e Paços de Ferreira foram apresentados aos sócios.
- **Percentagens:** usamos as percentagens anunciadas nos negócios, que em alguns casos diferem das registadas na lista da FPF.
- **Mercado em mudança:** a amostra cobre 2023 a 2026, um período de forte entrada de capital estrangeiro no futebol português.

*Fontes: ECO, DN, A Bola, Forbes Portugal (Estrela da Amadora); Dinheiro Vivo e A Bola (Rio Ave); Bola na Rede e A Bola (Penafiel, Alverca); A Bola e Record (Tondela); O Notícias da Trofa (Trofense); A Bola (Gondomar); SAPO e Cidade Hoje (Famalicão); DN e Record (Vitória SC); A Bola e Imediato (Paços de Ferreira); candidatura "Acreditar no Belenenses" (sessão na Portugal Football Summit) e ECO (Belenenses); DN Madeira e A Bola (Marítimo); A Bola e RTP (Nacional); Record, A Bola, Krause Group e Soccerway (Chaves, Moreirense, Casa Pia); FPF, Transparência – Informação Comunicada 2026/27.*