# Apostas em Itália disparam online; futebol soma €16,1 mil M e regulação aperta o cerco

> Mercado italiano do jogo legal ultrapassa €165 mil M de apostas em 2025, com 61% via online. Receita fiscal cai para 6,9% e novas concessões reduzem número de operadores. Lottomatica e Flutter disputam liderança; fusão com a Cirsa muda a escala.

- Publicado: 2026-09-22 08:31
- Tags: Apostas Desportivas, Estados Unidos, Blackstone, Roma, Italia, Espanha, Serie A, Figc, Flutter Entertainment, Arel, Pwc Italia, Lottomatica, Cirsa, Sisal, Snai, Adm, Milano Finanza, Unimpresa
- Fonte original: [Calcio e Finanza / Andrea Di Biase](https://www.calcioefinanza.it/2026/09/21/quanto-vale-gioco-legale-italia-operatori/)
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## O que aconteceu

Em 2025, os italianos apostaram **€165,3 mil milhões** no jogo legal, mais cerca de €8 mil milhões que em 2024. O online passou, pela primeira vez, os **€100,8 mil milhões** (61% do total). Apesar da expansão, a receita fiscal caiu para **€11,47 mil milhões** e o rácio entre receita e montante apostado desceu para **6,9%**. O futebol lidera as modalidades: em 2024 foram **€16,1 mil milhões** apostados em partidas, com **€401,6 milhões** de receita fiscal. Em 2026, Lottomatica e Flutter reclamaram liderança no online com metodologias distintas, enquanto a Lottomatica anunciou a fusão com a **Cirsa**, criando um grupo com **EBITDA ajustado pro forma ~€2 mil milhões**. O novo regime de concessão única para jogo online (Decreto Legislativo 41/2024) impôs taxas e requisitos mais exigentes, fechando a porta às “skins”.

### Por Que Importa

- Receita pública sob pressão: com a migração para o online, o **rendimento fiscal** por euro apostado caiu de 7,9% (2023) para **6,9%** (2025), apesar de maior volume.
- Futebol como motor de captação: **€16,1 mil M** apostados em futebol e **quase €3 mil M** só na Serie A (2024) sustentam acordos comerciais, patrocínios e direitos.
- Consolidação acelera: fusão **Lottomatica–Cirsa** cria um player de escala global (sede em Roma), potencialmente o n.º 2 cotado mundial atrás da **Flutter**, com **sinergias de €115 M/ano** (a regime) e **€200–300 M** de EBITDA online incremental (não confirmado em detalhe público).
- Nova regulação online: concessão única de **9 anos**, **€7 M** por licença e fim das “skins” reduzem o número de marcas ativas e elevam barreiras à entrada, favorecendo líderes.

### Números

- Jogo legal 2025: **€165,3 mil M** apostados; online **€100,8 mil M** (+9,5% aa); rede física <€65 mil M.
- Fiscalidade 2025: **€11,47 mil M** de receita (abaixo de 2024); rendimento fiscal **6,9%**.
- Apostas desportivas 2025: **quota fixa €19,1 mil M** (-3,2%); betting exchange **€2,9 mil M** (em queda).
- Casino online e jogos de cartas/ habilidade: **€81,2 mil M** de apostas; receita fiscal **€875 M** (rendimento ~**1,1%**).
- Máquinas e videolotarias: **€31,5 mil M** de apostas; **~€5 mil M** de impostos (~44% do total fiscal).
- Lottomatica 1S26: **€1,18 mil M** de receitas (+5%); **EBITDA ajustado €465 M** (+10%); online **€525 M** (+13%).
- Flutter T2 2026 (Itália): quota online **30,9%**; mercado online +24% aa; utilizadores ativos de Snai +30% em junho pós-migração para a plataforma Sisal.

### Contexto

- Em 2025 abriram-se **6,2 milhões** de contas de jogo (não equivalem a jogadores únicos); carregamentos superaram **€13,2 mil M**.
- Concessão única online: **46 operadores**, **52 concessões**, encaixe para o Estado de **~€364 M**; cobertura total do catálogo (scommesse, bingo, slots online licenciadas ADM).

### Entre Linhas

- A queda do rácio fiscal decorre de mix de produtos: **casino online** devolve mais em prémios e tem regime fiscal distinto das **apostas desportivas** e das **máquinas físicas**, deslocando valor para segmentos de **menor rendimento fiscal**.
- Disputa de liderança Lottomatica vs. Flutter resulta de **perímetros de cálculo diferentes**; rankings não são diretamente comparáveis.