# LIV Golf entra em falência com perdas de $5 mil milhões — impacto e lições para o desporto financiado por fundos soberanos

> Tour apoiado pelo fundo soberano saudita interrompe financiamento e inicia reestruturação com a BC Partners. O que isto sinaliza para investimentos no desporto, incluindo o futebol?

- Publicado: 2026-09-10 08:12
- Tags: Financas, Estados Unidos, Portugal, Arabia Saudita, Londres, Img, Liv Golf, Public Investment Fund Pif, Riyadh, Bc Partners, United Nations High Commissioner For Refugees
- Fonte original: [The Athletic (NYT)](https://www.nytimes.com/athletic/7578470/2026/09/09/liv-golf-bankruptcy-investment-billion/)
- Versão HTML: https://www.futebolnegocios.com/2026/09/10/liv-golf-entra-em-falencia-com-perdas-de-dollar5-mil-milhoes-impacto-e-licoes-para-o-desporto-financiado-por-fundos-soberanos/

## O que aconteceu

A LIV Golf, financiada pelo Fundo de Investimento Público da Arábia Saudita (Public Investment Fund, PIF), pediu proteção por falência (Capítulo 11) nos Estados Unidos após gastar cerca de **$5 mil milhões** desde 2021. Com o financiamento do PIF cortado após 2026, a liga pretende reestruturar dívidas superiores a **$500 milhões**, operar sob um modelo “LIV 2.0” e relançar em 2027 com apoio de novos investidores, incluindo a **BC Partners**.

### Por Que Importa

- Sustentabilidade de projetos desportivos “top-down”: perdas acumuladas e contratos garantidos a atletas mostram que **crescimento via cheques avultados sem receitas recorrentes** (bilhética, media, patrocínios) é frágil.
- Sinal para o futebol: o PIF é acionista no futebol europeu; a **mudança de apetite/rigor orçamental** pode impactar futuras injeções de capital, salários e transferências em clubes sob alçada direta ou indireta de fundos soberanos.
- Mercado de media: a LIV cita acordos de **transmissão** e patrocínios de “centenas de milhões”, mas insuficientes para o **retorno do investimento (ROI)** — um alerta para ligas e clubes que superestimem receitas de TV/plataformas de transmissão online.
- Governança e risco de credor dominante: com o PIF como **maior credor** (empréstimo de $495M), reestruturações podem **priorizar o financiador** em detrimento de parceiros comerciais — lição para clubes ao estruturar dívida e patrocínios.

### Números

- Compromisso acionista do PIF (2021–fev. 2026): **$5,3 mil milhões**; última injeção de $267M há 7 meses.
- Empréstimo do PIF desde junho: **$495M** (saldo em aberto), com ativos da LIV como colateral.
- Perdas acumuladas (fora EUA) até 2024: **$1,1 mil milhões**; até 2025, perto de **$2 mil milhões**.
- Ativos estimados: **$100–500M**, incluindo **$3 mil milhões** em prejuízos fiscais reportáveis (NOLs) e patrocínios plurianuais.

### Entre Linhas

- Contratos com jogadores poderão ser **rasgados** no processo, reduzindo passivos — paralelos no futebol: cláusulas de saída, estruturas salariais variáveis e proteção em cenários de reestruturação.
- A BC Partners, com histórico no desporto europeu, pode privilegiar **disciplina financeira** e repartição acionista com atletas — modelo que alguns clubes estudam (não confirmado) para alinhar incentivos e conter custos salariais.

### E agora?

- Para o futebol, três tendências a vigiar:
- Maior escrutínio a **orçamentos** e contratos longos garantidos.
- Revisão de **modelos comerciais** para elevar receitas próprias (matchday, conteúdos, marca) e reduzir dependência de um único patrono.
- Possível **reprecificação** de direitos de transmissão e patrocínios premium se investidores exigirem ROI mais rápido.