# Athletic recusa acordo Liga F–Gasol por “desequilíbrio” no risco e retorno

> Clube de Bilbau afasta-se do pacote de 55 M€ com Gasol16 Ventures e Fortified Partners, criticando partilha de receitas comerciais por 25 anos

- Publicado: 2026-08-03 09:08
- Tags: Financas, Espanha, Real Madrid, Liga F, Bilbau, Athletic Club, Gasol16 Ventures, Fortified Partners
- Fonte original: [2Playbook](https://www.2playbook.com/clubes/athletic-rechaza-acuerdo-liga-f-gasol-el-reparto-riesgos-beneficios-esta-desequilibrado_23176_102.html)
- Versão HTML: https://www.futebolnegocios.com/2026/08/03/athletic-recusa-acordo-liga-f-gasol-por-desequilibrio-no-risco-e-retorno/

## O que aconteceu

O Athletic Club informou os seus sócios que não aderirá ao acordo de **55 milhões de euros** entre a Liga F e o consórcio de **Gasol16 Ventures** e **Fortified Partners**. O clube considera que o **reparto de riscos e benefícios** está desequilibrado, já que o fundo receberia **49% das receitas comerciais brutas** da Liga F durante **25 anos** até recuperar a sua aplicação, e **35%** depois disso, enquanto os **custos operacionais** (salvo nos primeiros quatro anos) recairiam sobretudo sobre os clubes.

### Por Que Importa

- O modelo de remuneração do investidor está indexado à **faturação bruta**, não ao lucro, pressionando as margens dos clubes e potencialmente garantindo **rentabilidade ao fundo** mesmo com resultados operacionais negativos para as equipas.
- O Athletic estima que a partilha proposta poderá retirar aos clubes **mais de 100 M€ de receitas líquidas** acumuladas em 25 anos, reduzindo capacidade de investimento em plantéis, formação e infraestruturas.
- A decisão tem efeito sistémico: mesmo clubes que **não adiram** continuarão numa competição cujas **receitas futuras ficam oneradas**, mantendo a obrigação de suportar despesas da Liga F.
- Levanta questões de **governação e transparência**: o Athletic refere que não teve acesso ao relatório jurídico do negócio, alegando violação de direitos associativos.

### Contexto

- O pacote de 55 M€ prevê, segundo a comunicação, **40 M€** para os clubes e **15 M€** para a estrutura da Liga F e aquisição de ativos para patrocinadores.
- A Liga F é uma competição aberta: descidas/subidas podem fazer com que obrigações contratuais afetem **clubes que hoje não integram** a Liga F.

### Entre Linhas

- O Athletic sugere alternativas: financiamento interno faseado da estrutura comercial, medição de resultados por alguns anos e eventual entrada de **investidor com participação ligada ao crescimento efetivo**, em vez de uma **quota fixa das receitas futuras**.
- Termos completos do contrato e projeções de crescimento de receitas comerciais não foram divulgados (valores não divulgados), dificultando a avaliação independente do **retorno do investimento (ROI)** e do risco regulatório/competitivo.