# Do Adepto ao Ativo: o Roadmap para  transformar Dados em Receita, Valuation e  Poder Negocial no Futebol

> Tal como o retalho moderno, o futebol tem de deixar de apenas 'ter' adeptos para passar a gerir e rentabilizar essa relação como o seu principal ativo financeiro.

- Publicado: 2026-01-21 10:52
- Autor: Nuno Mena
- Tags: Opinião, Opinião, Cronica
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#Introdução e Contexto

Como anunciado no primeiro artigo desta série, iriamos demonstrar como o futebol e o desporto continua a “desperdiçar” valor e dinheiro, considerando um valor de mais de €120M. E porquê?

Entre outras razões, algumas delas já aqui avançadas, continua a gerir e a avaliar-se como o retalho se fiuncionava há mais de 20 anos: ativos físicos e receitas transacionais à frente do que realmente sustenta o negócio, que não é mais do que a relação com o cliente/adepto.

Hoje, em múltiplas indústrias, a maior fatia de valor está nos intangíveis (dados, IP, relação com clientes). A evidência macro é clara: intangíveis representam cerca 90% do valor de empresas do S&P 500 (uma proxy útil para o que o capital premia) (fonte: www.wipo.int/).

A pergunta estratégica para Portugal e para o nosso mercado “irmão” do Brasil é simples e direta: vamos continuar a “ter” adeptos ou vamos passar a “controlar, medir e monetizar” a relação com eles, tornando-os ativos de negócio, contabilisticamente reconhecidos?

É sobre isso que vamos falar nos próximos artigos, sendo que hoje vamos contextualizar, não esquecendo o numero de mais de €120M que se encontra fora dos documentos contabilísticos e do valor dos clubes.

#O “ativo invisível” do futebol: a relação com o adepto (e o que muda em 48 meses)

O futebol profissional continua a avaliar-se como se ainda estivéssemos em 1996: pelo que é tangível (estádio, instalações, plantel, direitos) e pelo que é “visível” na contabilidade tradicional. O problema é que, nos últimos 30 anos, os setores mais valiosos da economia aprenderam a fazer exatamente o contrário: a extrair a maior parte do seu valor da relação com o cliente (dados, fidelização e analítica), antes tratada como “goodwill” sem preço como ainda hoje acontece na esmagadora maioria dos casos.

No retalho, a transformação levou décadas por falta de enquadramento, métricas e tecnologia. No desporto, esses três obstáculos já não existem. Hoje, a pergunta não é “se” esta transformação vai acontecer, mas quem vai capturar primeiro a vantagem competitiva: quem tiver mais e melhores dados primeiro, terá mais receitas, mais previsibilidade, mais poder de negociação e avaliações superiores.

##Quando isto deixou de ser conversa

Uma análise forense usada como referência (com metodologias validadas no retalho) estima que, em seis grandes ligas dos EUA, existe uma oportunidade de $425 mil milhões (cerca de €363 mil milhões) em ativos não reconhecidos relacionados com fãs precisamente porque o CLV (Customer Lifetime Value) é calculado de forma regressiva: $169 por adepto (€145) (transação direta) quando o potencial reconstruído atinge $1.590 por adepto (€1.350) um multiplicador de 9,4x., usado no retalho.

A mesma lógica, aplicada ao Brasil, aponta para uma escala ainda maior: uma base total estimada de 110,08 milhões de torcedores/adeptos (com 85% “utilizável”), um salto de valor/torcedor de R$607/ano (valores médios do sócio-torcedor) para R$5.712/ano, levando a um total estimado de R$598,6 mil milhões em “ativo de dados” não contabilizado.

E Portugal? O contexto é diferente em escala, mas semelhante em urgência estratégica: há “condições únicas” para uma transformação top-down do modelo de negócio (centralização, Mundial 2030, PRR, novos investidores e acesso a tecnologia). A vantagem é que podemos aprender com quem já cometeu (e corrigiu) os erros primeiro.

##O que muda quando a relação com o adepto passa a ser tratada como ativo

Muda o “centro de gravidade” do negócio:

- De receitas voláteis (bilhética dependente de performance e calendário, da publicidade, direitos variáveis, entre outros);

- Para receitas previsíveis (modelos de subscrição, retail media, segmentação, ofertas personalizadas, cross-sell e parcerias de dados)

E muda a discussão com investidores e bancos:

- De “o que tens?” (ativos físicos)
- Para “que previsibilidade geras?” (base ativa, retenção, ARPU, CLV, propensão de compra, capacidade de ativação)

##Para o Artigo 2

A grande objeção Executiva é sempre a mesma: “Ok, mas isto não é só tecnologia. É governança, é processo, é compliance, é cultura.” Certo!!.

E por isso existe um processo comprovado em quatro fases, já usado pelo retalho, agora comprimido de 30 anos para 48 meses.

Na próxima semana, abrimos esse manual e mostramos como transformar “dados” em conhecimento, ação e valor.