# Santos avança na avaliação para SAF e mira venda potencial entre €120 M e €192 M

> Clube contratou a XP para sondagem de investidores; estimativas de mercado apontam para um intervalo baseado em receitas e dívida onerosa

- Publicado: 2025-10-25 08:52
- Tags: Financas, Brasil, Santos, Xp
- Fonte original: [Rodrigo Mattos / UOL](https://www.uol.com.br/esporte/futebol/colunas/rodrigo-mattos/2025/10/24/santos-analisa-avaliacao-de-saf-e-espera-interessados-quanto-vale.htm)
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## O que aconteceu

O Santos contratou a XP para conduzir a prospecção de interessados e a avaliação do clube com vista à criação de uma Sociedade Anónima do Futebol (SAF). O presidente do Conselho Gestor, Marcelo Teixeira, disse que só conhecerá o perfil dos potenciais investidores após a entrega do relatório. Com base em parâmetros de mercado indicados pelo economista César Grafietti, uma estimativa de valorização aponta para um intervalo entre **€120 M (R$ 750 M)** e **€192 M (R$ 1,2 B)**, dependente de cenários de receita e da dívida.

### Por Que Importa

- A conversão em SAF pode destravar capital novo para reestruturação financeira, num contexto de **dívida onerosa de €151 M (R$ 945 M)**.
- A avaliação define a **fatia a vender** e as condições de entrada do investidor, impactando governação, investimento no plantel e na formação.
- O apetite do mercado por ativos de futebol no Brasil tem crescido, mas a **precificação** depende de risco desportivo e de receitas estáveis de transmissão e patrocínios.
- A contratação de uma assessoria financeira (XP) sugere **processo competitivo** e pode elevar o retorno do investimento (ROI) para o clube.

### Números

- Receita 2024: **€71,9 M (R$ 450 M)**.
- Receita projetada 2025: **até €95,9 M (R$ 600 M)**, considerando €47,9 M (R$ 300 M) até meio da época.
- Dívida onerosa: **€151 M (R$ 945 M)**.
- Método de referência para valuation: **3x receita – dívida onerosa + valores a receber**. Resultado indicativo: **€120 M (R$ 750 M) a €192 M (R$ 1,2 B)**.

### Entre Linhas

- A administração possui números internos de dívida líquida e valorização, mas **não os divulgou** (valores não divulgados).
- O método 3x receita é uma **referência de mercado**, podendo divergir consoante singularidade do ativo, risco desportivo e potencial de monetização de estádio, media e sócios.

### E agora?

- Entrega do relatório da XP deverá detalhar perfis de investidores e **estrutura da operação** (percentagem a alienar, governance, metas de investimento).
- Possível abertura de **data room** e pedido de propostas (RFP) para ofertas vinculativas, se a direção aprovar o avanço para SAF.